4.10-11日，沿江地区特别是长三角地区大面积调涨水泥价格30元/吨，熟料价格同步推动上涨30元/吨，目前仍在推动落实中。按照往年规律，4月中旬前后水泥行业开始步入需求旺季，价格调涨符合市场规律。但笔者认为，当前供需情况依然较差，涨价基础并不牢固，不少企业仍在观望，应冷静看待此轮长三角地区大面积推涨水泥价格！
表1:近期长江沿江地区水泥价格变动情况
资料来源：水泥大数据研究院整理
一、需求恢复偏慢 远不及同期
长三角地区是我国水泥需求最为旺盛地区，年消费量占比全国比重在20%以上。按照往年规律，4月中旬前后该地水泥需求恢复到7-8成水平，然而今年受雨水天气及资金问题等影响，需求恢复缓慢，目前在5成左右，低于同期25个百分点，仅和疫情较为严重的2022年相当，需求严重不足恐是此轮涨价难以落实的主要因素。
图1：长三角地区水泥发运率低于同期（%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
二、企业库存增加 高位运行
一季度市场形势较差，不少企业自主延长停窑时间，但进入4月份下游恢复节奏仍较缓慢，加之企业恢复正常生产，企业熟料库存并未下降，当前长三角地区熟料库容比在70%左右，处于历史高位水平，高库存对水泥价格上涨造成较大压制。
图2：长三角地区熟料库容比达到同期高位水平（%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
三、煤价震荡下跌 成本支撑减弱
煤炭是水泥生产的最大成本，煤价走势对水泥价格影响较大。3月以来，煤炭需求进入季节性淡季，加之产量和进口量较高，煤炭处于供应过剩局面，价格一路下行。截至当前，动力煤现货均价在818元/吨左右，价格仍未止跌，4月份下游消费难有起色，煤价弱势格局不改，成本端难以支撑水泥价格上涨。
图3：煤价震荡走低
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四、企业信心不足 市场协同较差
中国水泥网水泥大数据显示，今年以来沿江水泥市场信心指数多处于50%以下，目前在47%左右，信心不足也在一定程度上反映了市场竞争激烈、企业协同较差的事实。笔者了解到，此轮价格上调，沿江地区湖北黄石、江西九江、安徽芜湖及铜陵等地并未跟涨，不少企业仍在观望。另外，一旦有企业调涨失败，很容易进行传染，导致周边地区价格回落，价格上涨的成果难以捍卫。信心不足和协同较差对价格上涨的负面影响不容小觑。
图4：沿江水泥市场信心指数处于低位（%）
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二季度价格压力较大 理性判断市场走势
短期看，当前不少长江沿江地区水泥价格跌破成本线，企业运营压力较大，不排除未上调地区价格跟涨的可能性。拉长时间看，供需关系才是决定价格走势的核心要素，目前地产端拿地和销售均未企稳，仍在弱势探底，接下来长三角地区将面临雨季、农忙等因素，预计需求难以明显好转，同时供应有增无减，预计二季度市场将面临较大运行压力，企业应理性判断市场走势。
